綜合外媒2022年12月7日消息，不銹鋼月度金屬指數(shù)從 11月到12月上漲了7.32%。與此同時鎳價整個月指數(shù)明顯看漲。

雖然鎳價從月初的漲勢小幅回調，但上行價格行為繼續(xù)支持短期區(qū)間突破。持續(xù)的上漲應該會促進進一步的看漲預期，這可能會支持短期上漲趨勢的持續(xù)。與此同時，進入12月，交易量保持穩(wěn)定。然而，值得注意的是，在流動性較低的情況下，鎳合約的波動性可能會變得很大。這將繼續(xù)給買家?guī)盹L險，因為價格走勢仍然容易迅速逆轉。

01服務中心應對不銹鋼庫存過剩

服務中心、經(jīng)紀人、總經(jīng)銷商和一些終端用戶仍然有充足的庫存。大多數(shù)服務中心表示，10月份的出貨量與9月份相比相對持平。因此，許多人手頭有超過四個月的不銹鋼庫存。服務中心的出貨量應該會進一步下降，因為他們希望在 12月31日之前減少庫存標準時間。這是改善年終財務狀況的關鍵，在某些州，還可以避免潛在的庫存稅負債。盡管304 基價全年保持穩(wěn)定，但這種供應過剩增加了不銹鋼現(xiàn)貨價格的下行壓力。

02進口下降帶來冷軋不銹鋼短缺風險

隨著服務中心出貨量的下降，最近幾個月進口也明顯放緩。事實上，一些業(yè)內人士認為，所有美國冷軋不銹鋼產品最早可能會在3月份被分配。與此同時，進口許可證數(shù)量也有所下降。這意味著服務中心、經(jīng)紀人和總經(jīng)銷商都不再購買進口不銹鋼。如果歷史重演，庫存過剩的局面可能會被過度修正。這將導致不銹鋼冷軋短缺，直到有足夠的進口來填補缺口。

也就是說，全球經(jīng)濟健康狀況的惡化將繼續(xù)給整體需求帶來壓力。事實上，有報道稱，由于國內和全球需求減少，一些印尼不銹鋼生產商上個月遭受了損失。這導致一些工廠無限期減少產量，而其他工廠則實施定期維護。

特別是在美國，制造業(yè)回到了收縮區(qū)域。事實上，自2020年5月以來，第一次ISM制造業(yè) PMI降至擴張/收縮閾值以下，11月份僅為 49 。也就是說，相對于全球其他地區(qū)，美國制造業(yè)依然強勁。例如，自6月份以來，歐元區(qū)和中國財新制造業(yè)PMI均保持在 50 以下。

03印尼輸?shù)魵W盟對出口禁令的挑戰(zhàn)

11月30日，世界貿易組織放其關于印度尼西亞禁止鎳礦出口的最終報告。作為礦工以前注意，該禁令于2020年生效。當時，這是吸引投資以增加印尼鎳供應鏈價值的更大戰(zhàn)略的一部分。歐盟對該禁令提出質疑，理由是它不公平地限制了關鍵原材料的獲取，尤其是對不銹鋼生產商而言。正如印尼總統(tǒng)佐科 ·維多多預測的那樣，世貿組織做出了有利于歐盟的裁決。

根據(jù)該決定，出口禁令和國內加工要求不符合《關稅和貿易總協(xié)定》的一項條款。具體條款禁止世貿組織成員在關稅或稅收之外禁止或限制進出口。印度尼西亞為該禁令辯護稱，其措施是“臨時的” ，旨在防止原材料嚴重短缺。這一行動確實得到了《協(xié)定》其他條款的允許。

盡管敗訴，印尼仍計劃上訴?？偟膩碚f，這項禁令對這個國家來說非常成功。事實上，這可能會刺激印尼繼續(xù)以某種形式限制出口。目前，中國約占全球鎳產量的38%，對鎳價有著重大影響。事實上，由于禁令引發(fā)的投資，該國已成為第二大不銹鋼生產國。

當然，世貿組織的決定不會動搖印尼在全球不銹鋼生產中新獲得的主導地位。許多業(yè)內人士預計，在不久的將來，印尼將采取貿易法規(guī)允許的某種形式的出口稅。

04鎳價指數(shù)還會看漲多久？

這鎳價上個月指數(shù)呈現(xiàn)短期上升趨勢。然而，方向不確定的因素仍然存在。歐洲的低迷和美國長期衰退的威脅將繼續(xù)拖累價格。如上所述，由于需求減少，鎳的最大消費者不銹鋼產量似乎已經(jīng)見頂。

最重要的是，支撐上個月牛市的許多因素已經(jīng)消失。與市場預期相反，LME選擇不禁止或限制俄羅斯材料。盡管不那么令人意外，但印尼出口禁令的取消也將增加鎳價的下行壓力。也就是說，這已被證明足以改變價格走向。此外，如果印度尼西亞以前執(zhí)行，該決定的影響可能會進一步減輕宣布的鎳生鐵(NPI) 關稅或任何新的關稅來取代禁令。

中國向零COVID的轉變是另一個動力。隨著中國需求的回升，此舉將對金屬價格產生利好影響。隨著中國繼續(xù)努力應對其他經(jīng)濟挑戰(zhàn)，包括房地產行業(yè)危機、人口老齡化和高債務水平，看漲程度仍不確定。

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05最大的不銹鋼和鎳價格變動

印度初級鎳價格連續(xù)第二個月出現(xiàn)最大月度環(huán)比漲幅，截至12月1日上漲28.04%，至每公斤 30.68美元。

LME三個月期初級鎳價格上漲22.43%，至每公噸27，425 美元。

中國原生鎳價格上漲19.74%，至每公噸30734美元。

與此同時，316/316L鋼卷的Allegheny Ludlum附加費僅下跌0.14%，至每磅 1.82英鎊。

最后，中國鉬鐵塊價下跌2.68%，至每公噸1，174美元。